农银汇理【基金经理手记】长线布局“基本面变强的力量”
农银汇理基金经理
二季度末以来,A股市场剧烈波动的背后,反映的是投资者对经济及政策预期等因素担忧的延续。在相对“混沌”的预期之下,A股市场风格的关键词体现为“轮动”:市场持续高波动,基于基本面的景气度投资失效。从资金面上看,外资流入放缓、公募发行遇冷,A股增量资金有限,导致板块主线持续性偏弱,机构“赚钱效应”不强。
我们认为,A股投资者往往有将“短期担忧长期化”倾向。对短期经济增长和局势不明朗的担忧,是造成投资者长期信心缺失的重要原因。随着二季度库存周期去化进入尾声,逆周期政策托底效应开始逐渐体现,我们倾向于认为信心的重塑过程即将到来。
展望市场,下半年股市剩余流动性依然维持充裕,经济和盈利周期或走出低谷,在当前高股债性价比和整体低估值水位背景下,A股具备中长期战略配置价值。风格层面,由于盈利改善的轮廓更加清晰,估值驱动的主题轮动效应减弱、景气驱动的基本面行情增强,市场更趋于理性和均衡。
跳出轮动的框架展望未来,在整体偏低的估值水位上,立足于基本面深度研究选股的策略“胜率”偏高。所谓风格轮动,更多是估值层面的波动,而中长期股市涨跌由基本面决定。
如何在波动中布局?一方面,把握基本面和产业升级主线,自上而下布局“基本面变强的力量”;另一方面,淡化轮动回归基本面,自下而上选择“经济护城河”较深的优质公司中长期持有。
从基本面和产业升级主线来看,重点关注“内需修复”、“制造出海”和“自主可控”三大核心投资主线。具体细分领域包括但不限于:其一,内需修复相关的顺周期设备、高端消费、高端物流、金融、部分低估值周期等;其二,受益于制造业出海的船舶海工、汽车及零部件、通用装备等;其三,围绕高质量发展主题,把握“中国特色估值体系”、自主可控、数字经济等新投资方向中的强阿尔法品种。
农银汇理基金管理有限公司供稿
2023年8月
推荐资讯
最新资讯
- 1体验了陆放的智能驾驶辅助功能后,果断放弃?
- 2汉兰达你的驾驶辅助都不能在高速上与大车保持“社交距离”?
- 317英寸都不够看,陆放12.3英寸中控屏到底升级在哪了?
- 4家用、长途出游两不误,从四大维度,看锐界L混动版何以成为家用最优选
- 5从“制造”到“创造”,iCAR把“年轻属性”弄明白了
- 6当母亲节遇上护士节!鲜花开启繁忙一天 芍药、康乃馨上C位
- 7大国战略文学作品预言第三次世界大战科幻小说《明天》之世外桃源(六)
- 8引领企业用工安全新纪元——国内首家企业用工风险智能识别管控系统震撼发布!
- 9福特探险者赤金版与凯迪拉克XT6,谁是美式豪华高分玩家?
- 10互联网资源“中国智慧旅游”等现有资源火爆出售!